中信证券酒类2024年投资策略：白酒保持稳健，啤酒关注成本
中信证券发布酒类2024年投资策略表示，2023年前三季度消费整体呈现弱复苏态势，疫后政策调整初期产生的较高预期未能兑现，酒类总体估值回落至合理偏低水平。
宏观经济修复仍然需要一定的时间，近期政策不断出台给予助力，虽然产业层面对消费的拉动仍待时日检验，但预期先行背景下，预计消费总体配置吸引力将提升，白酒顺周期特征明显、并作为消费代表性行业，具有配置价值。叠加茅台作为行业龙头近期主动提价，有望直接打开千元价格带的向上扩容空间，行业增长确定性进一步增强，估值支撑度提升、有望上移。
考虑到当前宏观环境，建议持续配置高端酒企；短期积极关注经济预期变化、批价走势，加大配置具备有效运营终端、释放较好动销动作的酒企；同时建议关注相关标的盈利弹性的释放。啤酒考虑到产品结构优化、原材料成本下行等预期，判断2024年啤酒行业利润仍将保持稳健增长。
浙商证券：白酒行业景气度向上，优选产品周期向上酒企
浙商证券研报指出，各酒企年度经销商大会将至，看好24年春节备货催化&估值切换下白酒配置机会。在白酒基本面强韧性+库存批价趋于合理+仍有潜在催化的背景下，我们对于白酒行业的中期表现更乐观：首选成熟单品放量、主销市场扩容的高端酒和区域酒的核心资产标的；同时关注高估值高成长性标的；另关注事件催化/业绩弹性强的标的。
国信证券：白酒2023财年有望顺利收官，大众品关注消费复苏节奏
2023财年有望顺利收官，经销商大会或是潜在催化剂。白酒板块作为顺周期交易的优质资产，基本面低点已过，政策托底下板块具有较强的估值保护。11-12月是白酒销售传统淡季，酒企大多聚焦挺价去库存，有序制定2024财年营销规划。批价变化上，原箱/散瓶茅台批价2970/2695元，较上周-10/-20元,主要系11月飞天茅台提价后，公司阶段性加大非标茅台、100ml小茅台等投放量。
回款进度上，高端酒和区域性次高端酒企进度好于全国性次高端酒企。其中，茅台回款比例接近完成，五粮液、泸州老窖基本完成，山西汾酒回款进度90%+，洋河股份回款进度95%+，古井贡酒、迎驾贡酒完成全年回款。
基本面变化上，山西汾酒内部成立青花事业部单独运作青花30·复兴版，有望强化高端酒操盘能力；洋河股份聘任范晓路、陈太松、张学谦、宋志敏为公司副总裁，预计内部治理加速改善；泸州老窖11月执行“挖井计划”，预计春节前库存去化至良性水平；古井贡酒明年会加大腰部价位投入力度等。展望2024年，在需求分化复苏下，预计各大上市酒企仍有一定业绩增长工具。
国金证券：白酒调研反馈平稳，龙头势能无需过虑
近期板块仍有所回调，结合渠道调研我们认为基本面仍处于稳步恢复的态势中，但品牌酒企与低线酒企的动销分化、大商与小商的分化仍在演绎。当前特别是大商行事更趋于理性、抗风险力较强，无需过度担忧渠道库存高企等问题，目前名酒的渠道库存普遍仍良性且单品的流动性本身均不错。我们仍建议关注年末经销商大会定调&奖励兑付情况，目前板块性价比较优，首推行业龙头、赛道龙头，关注顺周期弹性逻辑。
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